匯豐賭錢，香港包底？

金融市場近多月接連發生醜聞。巴克萊銀行被揭發於金融海潚前後，操控影響全球利率的倫敦銀行同業拆息(LIBOR)，被英美罰款四億五千萬美元。摩根大通銀行(JP Morgan)被傳媒揭發，其直屬總裁Jamie Dimon的投資部，「對沖」失敗，虧損由五月的廿億，擴大至剛公佈的四十多億美元，Jamie Dimon要為此到美國國會解畫。

表面無關連，但其實兩醜聞背後的交易，都牽涉到總額為六百五十萬億美元的金融衍生物( Over The Counter Derivatives)市場。跟據Bank Of International Settlement (BIS)數據顯示，全球金融衍生物的交易類別，主要有外匯、利率、債券、股票、商品，而當中與利率有關的，總額約為五百萬億美元，佔整個市場的77%。

由於絕大部份與利率有關的金融衍生物交易，都用LIBOR計算，炒手只要上下其手，控制到LIBOR零點幾個百份比的波幅，其炒賣的金融衍生物，所涉及的數額已經是以億計。舉例說，在五百萬億美元的金融衍生物市場，LIBOR高25個點子，即0.25%，所涉及的金額便是一萬二千五百億。而整個金融衍生物市場，並無任何國家或國際機構監管。

JP Morgan一直話自己做對沖，要做咁大對沖，正正因為其持有的未行使金融衍生物全球第一，達七十萬億美元！對沖本無問題，但由對沖變對賭，最後輸突，這個就是英美銀行業貪婪無王管的弊病，而賭的注碼，還是客戶的存款！反正賭贏有Bonus，賭輸有政府包底，就像2008時一樣。

操控LIBOR一案，全球還有16家銀行正接受調查，當中包括香港人常用的匯豐銀行。 匯豐銀行與其他世界最大銀行一樣，亦投身利率有關的金融衍生物買賣。按zerohedge之數據，匯豐2011年底，持有的未行使金融衍生物，數額為四萬三千億美元，全球排行第五。當中，匯豐持有與利率有關的金融衍生物，如按BIS的資料做估計，總數應為三萬三千億美元左右。

匯豐年報顯示，2011年底，匯豐銀行客戶存款為一萬二千三百億美元。當中香港存款為三千一百五十億美元。如果Zerohedge的數據屬實，不計其他傳統銀行業務，匯豐銀行的未平倉金融衍生物總額，已是其客戶存款的三倍多。即LIBOR一案所引生的，不只是匯豐違規參與舞高弄低LIBOR的問題，更重要的，是匯豐好可能同JP Morgan一樣：用客戶的存款賭錢！

記得2008雷曼倒閉時，按照英國法例，雷曼辦公地點要即時停止營業。與其做金融衍生物買賣的金融機構，一夜間發現，其受雷曼所保之投資部位，在最危急之時，因為雷曼此保險商倒閉而喪失保障。在當時無可能找到別的保險商投保下，他們只能快快平倉，賣掉有關投資。另一方面，與雷曼做交易的，交易對手雷曼突然倒閉，其資金被困，立即資金周轉不靈。消息一傳十，十傳百，不知下個雷曼是誰下，全球金融業互不信任，互不借貸，全球資金縺斷裂，引發人為之金融海潚。

現時的金融衍生物市場總額，比美國經濟體系還要大十五倍，而全球所有大型銀行都參與其中。此泡沫一爆的話，下一家雷曼倒閉，使全球資金縺斷裂的機會率有多高？到時香港人存在匯豐的三千多億美元，將會蒸發多少？

看來，香港政府和香港納稅人正包底資助匯豐在金融衍生物市場賭錢。不過，匯豐贏，香港一毫子都無得分，匯豐輸，香港要一齊賠錢。為免雷曼事件再發生，為保障香港人之財產，金管局諸公，與匯豐談洗黑錢一事時，是否該同時要佢解釋下金融衍生物買賣之細節？